中國(guó)石油石化商務(wù)網(wǎng)消息，據(jù)油價(jià)網(wǎng)6月26日?qǐng)?bào)道，油價(jià)上漲和資本支出規(guī)定正在為今年全球勘探和生產(chǎn)公司創(chuàng)紀(jì)錄的最高自由現(xiàn)金流奠定基礎(chǔ)。

而美國(guó)頁(yè)巖公司——將產(chǎn)生 600 億美元的自由現(xiàn)金流——準(zhǔn)備在全球上游業(yè)務(wù)創(chuàng)紀(jì)錄的自由現(xiàn)金流中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

獨(dú)立研究公司Rystad Energy在一份新報(bào)告中說(shuō)，美國(guó)頁(yè)巖區(qū)有望成為資本支出紀(jì)律和高油價(jià)的最大受益者，也是全球上游業(yè)務(wù)有史以來(lái)自由流動(dòng)最大的貢獻(xiàn)者。

70美元的石油當(dāng)然能幫上大忙，但也是每家石油公司的資本紀(jì)律——從超級(jí)巨頭到美國(guó)獨(dú)立人士——促成了今年創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金流。

2021年自由現(xiàn)金流將創(chuàng)歷史新高3480億美元

全球公共石油公司將看到其聯(lián)合自由現(xiàn)金流——除融資或套期保值效應(yīng)外，上游活動(dòng)的所有現(xiàn)金流——在2021年飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的3480億美元。根據(jù)Rystad能源公司的估計(jì)，這比2008年創(chuàng)下的3110億美元的歷史最高水平高出370億美元。當(dāng)時(shí)，就在金融危機(jī)之前，當(dāng)年油價(jià)平均為每桶100美元。

Rystad Energy預(yù)測(cè)，創(chuàng)紀(jì)錄現(xiàn)金流的主要驅(qū)動(dòng)力將是美國(guó)頁(yè)巖補(bǔ)丁，據(jù)估計(jì)，在對(duì)沖效應(yīng)之前，頁(yè)巖補(bǔ)丁將產(chǎn)生近600億美元的自由現(xiàn)金流。

這將是美國(guó)頁(yè)巖鉆探商財(cái)務(wù)命運(yùn)的一次轉(zhuǎn)變，自頁(yè)巖革命開(kāi)始以來(lái)，頁(yè)巖鉆探商十年來(lái)一直努力創(chuàng)造正的自由現(xiàn)金流。

"新頁(yè)巖時(shí)代的黎明"

據(jù)彭博情報(bào)估計(jì)，由于資本支出紀(jì)律嚴(yán)明和油價(jià)上漲，預(yù)計(jì)到2021年，美國(guó)頁(yè)巖生產(chǎn)商將產(chǎn)生總計(jì)300億美元的自由現(xiàn)金流。這與過(guò)去的繁榮和蕭條周期大相徑庭，美國(guó)頁(yè)巖地段負(fù)債累累，以鉆探和生產(chǎn)盡可能多的石油，導(dǎo)致油價(jià)下跌。

然而，今年可能是分析師們開(kāi)始稱之為美國(guó)頁(yè)巖"新時(shí)代"的開(kāi)始。

根據(jù)德勤去年估計(jì)，今年自由現(xiàn)金流的預(yù)期意外收入僅為美國(guó)頁(yè)巖行業(yè)自第一次頁(yè)巖繁榮以來(lái)的15年中損失的3000億美元凈負(fù)現(xiàn)金流的十分之一。

然而，對(duì)今年自由現(xiàn)金流的預(yù)期令分析師樂(lè)觀地認(rèn)為，頁(yè)巖地帶正處于一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，并將至少再維持一兩年的紀(jì)律。

據(jù)Rystad Energy稱，頁(yè)巖在2021年的自由現(xiàn)金流預(yù)計(jì)將超過(guò)深水和淺水區(qū)段的自由現(xiàn)金流。

這家情報(bào)公司表示，傳統(tǒng)的陸上供應(yīng)部門將賺取最大的自由現(xiàn)金流份額，為1600億美元，但仍低于2011年創(chuàng)下的這些上游活動(dòng)記錄。

石油公司為超級(jí)利潤(rùn)準(zhǔn)備

由于油價(jià)上漲、全球需求上升和市場(chǎng)趨緊，今年所有公共上游公司總收入將比去年激增55%，即近5000億美元。Rystad Energy估計(jì)，考慮到今年全球上市E&P公司的支出水平僅增長(zhǎng)2%，這要?dú)w功于全面資本紀(jì)律的加強(qiáng)——生產(chǎn)商們的利潤(rùn)將大幅提高。

"在科維德-19大流行病的最初沖擊之后，石油需求逐漸增加，歐佩克（OPEC+）繼續(xù)抑制市場(chǎng)交易量。隨之而來(lái)的高油價(jià)走勢(shì)得到了美國(guó)石油活動(dòng)緩慢上升的進(jìn)一步支撐。隨著持續(xù)的低投資環(huán)境，E&Ps正享受著超利潤(rùn)，"瑞斯塔德能源上游研究主管埃斯彭·埃林森說(shuō)。

例如，由于油價(jià)大幅上漲，今年第一季度，超級(jí)巨頭的收入幾乎恢復(fù)到大流行前的水平。分析師表示，隨著本季度油價(jià)的上漲，收益將進(jìn)一步上揚(yáng)。

伍德·麥肯齊（Wood Mackenzie）今年年初表示，油價(jià)上漲、保守支出以及去年大規(guī)模削減成本帶來(lái)的好處，為今年大石油公司創(chuàng)下創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金流創(chuàng)造了環(huán)境，如果油價(jià)平均為每桶55美元的話。

考慮到投資銀行和預(yù)測(cè)者現(xiàn)在看到今年油價(jià)平均至少為每桶65美元，而且越來(lái)越多的分析師和大石油公司高管不排除未來(lái)幾個(gè)季度油價(jià)短暫飆升至每桶100美元，這一預(yù)測(cè)甚至可能相當(dāng)保守。

E&P公司（包括頁(yè)巖區(qū)）的當(dāng)務(wù)之急是利用預(yù)期的超級(jí)利潤(rùn)和創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金流來(lái)償還債務(wù)和獎(jiǎng)勵(lì)股東。資本紀(jì)律今年可能會(huì)維持下去，但如果世界要避免在幾年內(nèi)夢(mèng)游到供應(yīng)赤字中，上游投資將需要增加。