中國石油石化商務網消息，4月6日報道，歐佩克+將從5月起放寬產量限制，這實際上是在押注當前疲軟的原油需求將隨著產量恢復而同步改善。

    從歷史上來看，實現這一平衡將極其困難，特別是在新冠肺炎疫情導致全球石油市場受到如此大的破壞的情況下。在疫情影響依然明顯的情況下，歐佩克+決定在7月前將原油日產量增加210萬桶，這個決定看起來似乎很大膽。

    歐佩克在4月1日會議上決定，將5月的減產量降至約700萬桶/天、6月每日增加35萬桶/天的產量，7月每日增加40萬桶/天的產量。此外，歐佩克+的最大出口國沙特阿拉伯表示，將在7月前逐步取消額外的自愿減產量，此舉將使日產量增加100萬桶。

    上周的會議令原油市場有些意外，此前市場一直預計歐佩克+將把減產延期一個月至5月份。考慮到多數煉油商將已經完成4月的采購計劃，歐佩克+決定在5月增加35萬桶/天的產量。

    6月份新增35萬桶/天的產量對市場的影響可能也有限，因為許多煉油廠，尤其是亞洲最大的石油進口煉油商，很可能已經確定了他們的需求和裝貨計劃。然而，7月份，在5月和6月的基礎上，可能會再增加140萬桶/天。

    現在的問題是，歐佩克+的說法是否會被證明是正確的，即需求是否可以以市場能夠吸收更多原油的速度復蘇。

    全球指標布倫特原油期貨周一有所回落，收于每桶62.15美元，低于4月1日歐佩克+會議當天的每桶64.86美元。這也比今年3月8日創下的每桶71.38美元的高點低了約12.9%。

    有證據表明，亞洲對進口原油的需求正在回到2020年第一季度末疫情沖擊需求之前的水平。根據Refinitiv Oil Research的數據，3月亞洲原油進口量預計約為2520萬桶/天，略低于2月的2575萬桶/天，但高于1月的2458萬桶/天和2020年12月的2321萬桶/天。

    2020年3月的進口量為2660萬桶/天，而2020年2月的亞洲進口量為2670萬桶/天。總體而言，雖然亞洲對進口原油的需求正在回升，但似乎還沒有完全回到疫情爆發前的水平。

    另一個可能使問題復雜化的因素是，亞洲的需求復蘇似乎并不均衡，汽油的表現好于柴油和航空燃油等中間餾分油。這表明輕小型車輛運輸正在恢復，但工業和航空需求仍低于正常水平。

    周一新加坡航空燃油的利潤率收于每桶3.63美元，高于3月31日以來2.23美元的低點，但仍遠低于疫情爆發前每桶15美元的利潤水平。

    周一汽油的生產利潤為每桶7.20美元，與2020年初疫情爆發前幾個月的平均水平相似。煉油商可能會傾向于轉向生產更多汽油的輕質原油，而不是生產更多中間餾分的重質原油。這將為一些煉油商帶來額外的潛在利益，尤其是印度的煉油商，它們正尋求將供應從歐佩克+轉向多樣化，值得一提的是，中東原油的許多替代品是來自西非、美國、南美和歐洲的輕質原油。